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股票期权分析

一、期权标的证券:
6月14日,期权的标的证券50ETF收盘2.790元, 跌0.21%,50ETF整个6月份并没有太大的波动。50指数成份股里面,主要是保险、证券、银行、地产等行业板块的股票,上周科创板正式推出,证券股短暂冲高了一阵,但表现还是非常乏力,主要是在之前炒作了一大波,如今是利好兑现的阶段。
6月14日,*****发布2019年1-5月份全国房地产开发投资和销售数据:2019年1-5月份,全国房地产开发投资46075亿元,同比增长11.2%,增速比1-4月份回落0.7个百分点。1-5月份,商品房销售面积55518万平方米,同比下降1.6%,降幅比1-4月份扩大1.3个百分点。新公布的房地产行业的数据一般,国内房地产行业高速增长期已过,目前进入了存量博弈的时代。整体来看,近期上证50ETF没有多大的利好,也没有什么大利空,维持窄幅震荡的判断。
期权交易策略:1、策略新增:暂无。2、策略跟踪:(1)卖出开仓50ETF购6月3.1,目前已经盈利3.36%,表现在预期之内,可以继续持有到期;(2)保护性认沽策略:持有股票多头,买入开仓50ETF沽6月2.7,对持有的6月2.7的认沽期权卖出平仓。
二、期权数据:
总持仓量:356万张
总成交量:197万张
成交面额:549亿元
权利金成交金额:9.75亿元
认沽-认购比率:76%(上一交易日76%)
期权波动率指数:上证50ETF期权波动率指数为21.45%,与上一个交易日相比,上涨0.09%,从下图的波动率加权指数来看,整个六月份波动率一直在缓慢下降。
 
(数据来源:上交所官网、中信建投汇点期权软件)
三、期权策略:
 
【策略新增】暂无。
 
【策略跟踪2】 保护性认沽策略:持有股票多头,买入开仓50ETF沽6月2.7(首次推荐2019.5.20,保险策略卖出认沽期权,平仓止损)
 主要逻辑:从**的报道和表态可以看出,****摩擦在朝“闹大”的方向发展,虽然相信最终能够通过谈判解决,但在解决之前,会经历如何惊心动魄的博弈过程,就难以预料。另外,康美药业财务造假的事情,***已经查实, **裸的事实摆在眼前,它之前的公告和董事长的说辞被啪啪打脸。康美药业财务造假、股价操纵和**交易,这种行径对A股市场的影响极为恶劣。此事的发酵,或引发资本重新审视自己所买股票的投资价值,很多股票都将面临价值重估的调整。持有股票多头仓位的情况下,判断有潜在风险,浮亏又不愿意减仓的话,可用部分资金买入认沽期权进行对冲。认沽期权的买入仓位不超过5%,该策略的目的仅为对冲风险,而不是在下跌中赚大钱。(首次推荐逻辑)
跟踪点评:5月20日这个保险策略建立以来,50ETF价格一直在2.65-2.8之前窄幅波动,没有出现大幅下跌的风险事件,买入6月2.7的认沽期权的价格不断下降。若以5月20日开盘价格2.715买入50ETF来算,涨到2.79,股票多头方面盈利2.76%;以5%的仓位买入2.7的认沽期权作风险对冲,截至到平仓止损,大约亏损4%,盈亏相抵之后,小幅亏损1.24%,在预期之内。
 
【策略跟踪1】 卖出开仓50ETF购6月3.1(首次推荐2019.5.15,继续持有。)
主要逻辑:50ETF价格创下3.034的新高之后,遇阻回落,已经连续三周下跌。消息面上叠加国内证券市场自身的财务造假等问题,以及中美摩擦等宏观上的利空,3.1元这一线的压力有效, 6月突破3.1的可能性不大。期权波动率指数也在缓慢下降,对期权卖出方有利。因此,继续卖出深度虚值的认购期权,收取权利金。其实该策略就是卖出5月认购3.2的翻版。盈利测算:拟配备3000元的保证金卖出1张(期权软件计算的所需最低保证金2047元/张),可获得109元的权利金,一个多月收益率约3.6%,年化收益率30%+。风控措施:策略持有期间,50ETF上涨突破2.95平仓止损。(首次推荐逻辑)
跟踪点评:目前表现在预期之内,50ETF购6月3.1,目前相对50ETF2.79的价格,虚值程度11%,在109元/张卖出开仓,周二收盘跌至8元/张,两个星期账面盈利3.36%,继续持有,等到到期结束策略。
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